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但是，我们认为，对地方政府隐性负债治理的边际放松，以及扩大地方债的发行规模，并不足以根本性解决稳增长和防风险之间的矛盾。首先，原有的地方政府隐性负债模式不可能长期维持下去，这涉及财政纪律、财政风险和金融风险，每一个都是大问题。当前对地方隐性债务治理的边际放松仅是暂时性的，老路不能再走，这是毋庸置疑的。

沪股通中资金流入最多的是海通证券，净流入8.4亿，其次为航天信息、兴业证券、中国软件、中铝国际。资金流出最多的是中信证券，净流出6.04亿。深股通中资金流入最多的是深天马A，净流入4.59亿，其次为铜陵有色、国信证券、长江证券、新和成。资金流出最多的是东方财富，净流出7.49亿。

而从日本来看，其股票购买始于2002年末，虽然从02年到现在日本股市涨幅超过100%，但是主要的上涨发生在2013年以后，最初的10年其实并没有效果。央行不买股市也会涨。而过去在全球表现最好的股市非美股莫属，在2008年金融危机以后，美股从底部以来的涨幅超过4倍，标普500指数在过去10年当中有7年上涨、两年持平，只有一年小幅下跌。但是在美国，虽然美联储在金融危机以后实施了大量资产购买计划，但主要是面向债券市场，包括国债和企业债、住房抵押贷款支持证券（MBS）等，但并没有直接入市购买股票。

在18家上市城商行中，郑州银行的不良率排名第7位，与天津银行相同。排名在首位的是同样位于河南的中原银行，不良率高达1.83%。值得注意的是郑州银行的不良率变动趋势。最近5年，郑州银行的不良率与不良贷款呈明显的上升趋势。如下图所示：郑州银行不良贷款率在2013年以后明显上升。从2014年的0.75%，上升到2017年的1.5 %。不良贷款余额从5.83亿上升到19.26亿，增加了2.3倍。

对此，东方园林证券部人士回应称，根据市场环境进行经营和战略的适当调整，包括人员优化等。正在妥善处理离职人员的相关问题，涉及款项正在逐步发放中。多处PPP项目建设停滞在资金链如此紧张的情况下，东方园林的PPP项目进展如何？今年6月22日，东方园林回复深交所对公司2017年报的问询函时列出了截至2017年底十个重大PPP项目进展情况，包括北京房山琉璃河湿地公园、巴彦淖尔机场路及京藏高速工程、临淄淄河水生态一期等。

五、海外：美联储公布18年12月会议纪要，特朗普坚持建墙主张1）美联储公布18年12月会议纪要。上周二公布的美联储12月会议纪要显示，联储官员表现出一定鸽派倾向，多数与会者认为，鉴于通胀压力不强，对加息应当有耐心，少数与会者倾向12月不加息。此外有与会者称可能在今后会议上删除前瞻指引，强调政策由数据决定。上周四，美联储主席鲍威尔也在出席活动时表示，鉴于通胀数据现状，美联储有能力在利率问题上保持耐心。