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以下为批复原文：银保监复〔2018〕397号建信保险资产管理有限公司： 《关于建信保险资产管理有限公司对建信（宁波）投资管理有限责任公司增资的请示》（建信保险资管报〔2018〕117号）、《关于建信保险资产管理有限公司对建信（宁波）投资管理有限责任公司增资说明解释材料的报告》（建信保险资管报〔2018〕145号）收悉。

报道称，特朗普政府本周发布对华500亿美元商品征税清单后，“贸易战”形势骤然升级。美方3日发布的对华500亿美元商品征税清单，涉及信息和通信技术、航空航天、机器人、医药、机械等行业。4月4日下午，中方公布对自美进口500亿美元商品征税的对等措施，涵盖大豆、棉花、玉米、猪肉、化学品、塑料、牛肉、小麦和烟草等产品。

白宫则试图降低关税引起的相关政治担忧。特朗普首席经济顾问库德洛当地时间6日称，“政治进程会随经济起伏。经济现在还不错，并且我希望能更好，所以我不必和那些专家一样担忧，共和党在中期选举中将会多么不利。”此外，对于美国产业领军人物均呼吁白宫重新考虑关税政策，库德洛承认，特朗普“可能”只是用关税提议作为一种谈判策略。

PE、VC这类资产，本质上它跟股票是一样的，都是公司的股权。理论上PE的回报等于公开市场股票的回报加上一个流动性风险溢价，比如3%的风险溢价，但是这个是一个理论上的值，我们说PE作为一个资产类别没有意义，因为它没有一个可投资的指数，你要投资PE只能通过一个一个管理人，你一旦投PE就要涉及到阿尔法的问题，它没有可投资的贝塔。而PE行业的特点是头部效应非常明显，前20%的PE收益率比较高，后面80%的PE都不怎么挣钱，后面50%基本上是亏钱的。所以说选管理人的重要性远远大于PE资产配置，在PE这个资产类别、资产配置是次要的，选管理人是更重要的。VC更明显，VC是前10%的基金挣大钱，后面90%挣不了什么钱。对一般人来讲如果你没有这个资源或者没有这个能力选择好的VC管理人，这个资产类别你就放弃算了。大多数优质的VC都很难进去，因为VC它的资金容量是很小的，人家不要钱的。

奥飞的出发点是对的，但面对瞬息万变的市场和强大的竞争对手，最终也没能实现目标。文｜范文茜一度提出要做“东方迪士尼”的奥飞娱乐，由于此前激进扩张的步伐，险些把自己“绊倒”了。奥飞娱乐2018年业绩快报显示，2018年归属于上市公司股东的净利润亏损额达到16.13亿元，同比下降1889.19%。

投资的长和短非常重要。很多投资某一年会获得了一倍的回报，比如2017年可能很多价值投资者就获得了50%到100%的回报，但五年累积下来，总共获得一倍回报的人并不多。一年获得一倍回报的人不少，五年一倍平均每年复合不到20%，不太多，为什么？主要问题出现在配置上。我们或许都在忙碌着完成当年的任务，天天都在很关注当下资产价格的波动，但是可能忘掉了资产长期的价值，要么是漏掉了长期的价值，要么是承担了不应该承担的长期的风险。这就是为什么短期回报可能很高，长期累积下来反而不高，没有利用到复利的效益的原因。复利是长期利润的神奇推手，下跌50%需要上涨一倍才能涨回来。资产配置主要是解决长期短期结合这个事，埋头拉车还要抬头望路，最终带来长期累积的高回报。